วิเคราะห์พอร์ตลงทุนกระทรวงการคลัง มูลค่า 1.1 ล้านล้านบาท ปี 2568 แดงเกือบทั้งแผง

ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเผยให้เห็นภาพการลงทุนของภาครัฐที่น่าวิตกในปี 2568 เมื่อพอร์ตหุ้นของกระทรวงการคลังซึ่งมีมูลค่ารวม 1.13 ล้านล้านบาท กระจายอยู่ใน 11 หลักทรัพย์ กลับมีผลตอบแทนเป็นลบถึง 9 ตัว เหลือเพียง 2 หุ้นที่ให้ผลตอบแทนบวก

AOT นำทีมขาดทุน แม้ฟื้นตัวช่วงสั้น

บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดของกระทรวงการคลัง มูลค่า 5.42 แสนล้านบาท (ถือหุ้น 70%) มีผลตอบแทน YTD ติดลบ 8.82% แม้จะฟื้นตัว 8.50% ในช่วง 5 วันที่ผ่านมา

ราคาหุ้น AOT ปิดที่ 54.25 บาท ณ วันที่ 19 ธันวาคม 2568 ซึ่งยังคงอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดรอบ 52 สัปดาห์ที่ 60.75 บาท อย่างมีนัยสำคัญ

PTT ถือทนได้ดีที่สุด ขาดทุนเพียง 0.79%

บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) การลงทุนอันดับสองของกระทรวงการคลัง มูลค่า 4.62 แสนล้านบาท (ถือหุ้น 51.38%) แสดงความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ด้วยการขาดทุนเพียง 0.79% และให้ผลตอบแทนปันผลสูงถึง 6.78%

การบินไทยเดียวที่โดดเด่น เพิ่มขึ้น 166.57%

จุดสว่างของพอร์ตคือ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) ที่ให้ผลตอบแทนสูงถึง 166.57% หลังจากการฟื้นฟูกิจการ แม้ว่าจะยังไม่จ่ายปันผลและมีมูลค่าการลงทุนเพียง 9.74 หมื่นล้านบาท

ภาคการเงินและสื่อสารโทรคมนาคมประสบปัญหา

ธนาคารทหารไทยธนชาต เป็นอีกหนึ่งหุ้นที่ให้ผลตอบแทนบวก 8.60% ในขณะที่ บริษัท อสมท จำกัด (มหาชน) กลับเป็นหุ้นที่ขาดทุนมากที่สุดถึง 42.61%

บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ก็ประสบปัญหาไม่น้อยด้วยการขาดทุน 27.08% สะท้อนความท้าทายในภาคพลังงาน

มุมมองนักวิเคราะห์

ผลการดำเนินงานของพอร์ตหุ้นกระทรวงการคลังในปี 2568 สะท้อนความท้าทายของการบริหารจัดการสินทรัพย์ของรัฐในยุคที่ตลาดทุนมีความผันผวนสูง การที่มีเพียง 2 หุ้นจาก 11 หุ้นที่ให้ผลตอบแทนบวกชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการปรับกลยุทธ์การลงทุนและการกำกับดูแลกิจการของรัฐวิสาหกิจ

การฟื้นตัวของการบินไทยแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของการปฏิรูปโครงสร้าง ในขณะที่ความท้าทายของ AOT และ MCOT สะท้อนผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมและพฤติกรรมผู้บริโภค